打开微信扫一扫

首页 > 周刊 > 经济圈 > 正文

2014美股与2013无关

来源:河北青年报s2013-12-17 09:20:21
历史长期数据显示,股市在任何一个年头当中的表现其实都和之前一年的行情无关,因此那些说今年的20%以上涨势决定了明年至少也有超过平均水平回报的观点,根本是站不住脚的。 今年当中,美国股市大盘的涨幅

历史长期数据显示,股市在任何一个年头当中的表现其实都和之前一年的行情无关,因此那些说今年的20%以上涨势决定了明年至少也有超过平均水平回报的观点,根本是站不住脚的。

今年当中,美国股市大盘的涨幅到现在已经接近30%,这就足够让我们确信,市场明年将一样有亮丽的表现,对吗?

事实是,股市明年会有怎样的表现,其实根本和今年的情况无关。

股票策略师斯托瓦称,“优异的年头之后一般都会是优秀的年头。1945年以来,标普500指数一年中涨幅超过20%的情况出现过21次。在次年当中,标普500指数平均涨幅10%,而二战以来全部时间中的平均涨幅是8.7%。此外,这些优秀年头当中股市有所上涨的可能性是78%,也超过全部年头的71%”。

但所有这些其实都全无意义。从真正标准的统计学视角看来,前面所提到的这些样本的规模都实在太小,根本不足以做出任何站得住脚的推论,数字或许有差异,但差异也没有达到足够大的地步——总之,什么都说明不了。

事实是,股市在任意一年当中的表现几乎和之前一年的行情没有任何的联系。比如在对道琼斯工业平均指数1890年代创建至今百余年的历史数据进行统计分析后,我发现:当股市任意一年上涨时,次年上涨可能性65.3%,平均涨幅6.6%;下跌时,次年上涨可能性65.0%,平均涨幅8.4%;全部年头中,次年上涨可能性65.2%,涨幅7.2%。

要较真起来,似乎市场在前一个年头下跌,后一年的潜在利润倒还会大一点——不过,这点差距在统计学上也是没有任何意义的。

对这样的结果,我们其实根本就不该感到吃惊。股市在任何一年的回报都不该和之前发生过什么有关。就像一个硬币不可能记住自己上一次落地时到底是哪一面在上,股市归根结底是专注于未来的——而不是过去。

哪怕市场真的考虑过去,那只能带来“不必要的和不健康的混乱”。

风险管理咨询公司Quantal International董事长廷特表示,“合理的,有效率的市场总是根据对未来回报的预期来决定当前水平的,而不是将历史纳入计算,这才是真正让我们安心的结构。”

当然,我在这里并不是说股市在2014年注定就要受到诅咒什么的,相反,2014年也可能是个不错的年头。关键在于,无论股市在2014年涨得多么可喜,也和2013年没有任何关系。

■文/赫伯特

(作者系投资通讯专家、Marketwatch专栏作家)

相关热词搜索:2014 美股 2013

上一篇:爱尔兰正式退出救助 欧债危机 仍存疑云 下一篇:一周回溯

分享到: 收藏

关于我们 网站地图 发行服务 广告服务 诚聘英才 版权声明 联系我们 旧版查询